業績簡評：富豪產業信託(1881)

 本身無買開此股，但近日見其公佈業績後大跌近20%，所以睇一睇發生咩事。

富豪產業信託(1881)之主要業務為擁有及投資於賺取收入之酒店、旅遊相關物業及其他商用物業，目標為向基金單位持有人提供穩定及增長之分派並達致基金單位持有人應佔每基金單位資產淨值之長遠增長。擁有的酒店物業包括：富豪機場、富豪香港、富豪九龍、富豪東方、麗豪及富豪薈。房間有3929間，佔全港甲、乙級高價酒店約10%。

業績如下：
租金收入有3.269億，較去年3.901億少。
盈利則有19.576億，較去年3.252億大升5倍！主要是物業的價值重估所致。
可分派收入為1.865億，較去年2.996億少了成億。
酒店入住率平均有89.1%，升6.6%，平均租金有$772.29，升28.4%。
每股盈利則升至$0.603，去年是$0.101。
派息則只有$0.057，較去年的$0.086少33%！但派息比率已是99%
資產淨值則因物業重估而升至$3.586，比去年的$3.06多17%。
資產負債為28.1%，有46億負債，但扣除後總資產仍有116億。

評價：
股價大跌是緣於派息大減。為何派息大減？自己都要找一找其過去年報才知咩事。原本1881在07年上市時，定了個租金協議，首五年是固定按年遞增的「基本租金」再加按額外盈利比例收的「浮動租金」。所以按理其每年派息是按年遞增。剛好協議於去年完結，往後五年則採用每年按市況調整的方法。簡單點來說，就是之前收得太貴租，而家回歸市場變得少左。
市場在其公佈業績後即以股價表示了不滿。當然，減派息是信托基金的死穴，買得你都是貪你高息ja~。
但客觀黎睇，跌20%已基本上反映了減派息的不利因素。現價是合理的。
管理層更表示來年的租金檢討很大機會高過今年5.6億，就客觀環境來說，機會的確彼高，物業價值提升再加上旅遊暢旺，加20%都合理。
如果用最差的表現來計，每年都有4億租金收，加上開始自營酒店的收入，股價最差應介乎$1.2~$1.6。
如果管理層及自己的預計準確，明年加租後股價合理應在$2.3以上，再加上物業重估令資產值大增，現價是彼吸引的。
預計下半年業績無太大突破，因租金是固定，所以有數得計，應與今次差不多。但重點應放在出年的租金增長上，要知加多少，就要留意9月尾公佈。
此價性格較平穩發展，不建議短線，至少一年睇其表現，應該不會太失望，不失為收息保本之選。當然，如果大股東私有化就更好，不過機會就較細啦。

蜜月之旅—情迷意大利

很合適的恤衫，可惜很貴無買。

6月結了婚後，並無立即去渡蜜月，皆因太太未放暑假，所以到8月才正式展開蜜月之旅。起初是在日本與歐洲二選一，但後來因日本大地震而唯有選歐洲了。但回想起來亦不錯，因為日本平時都可以去，但歐洲又遠又貴，的確應該趁這個時機去。本來亦想到歐洲其他地方，但太太已去過英國、法國，又不想跟團十日去十一個國家咁痛苦，故膽粗粗決定自由行，感受意國風情。

水都威尼斯

講完起因，跟住就慢慢細說行程每日的經過和點滴。不過講之前，都講下事情準備啦！

有關意大利的背景大家自己google及維基一下。主要是濃厚中世紀風格，氣候一定比香港好，生活步調慢，閑適舒服。

在公園睇鴨暢泳

起初同身邊朋友講會去意大利渡蜜月時，不少人都叫我們小心點，因當地治安差，又有專偷東西的吉卜賽人，搞到自己都有點不安。但事實上，意大利主要城市的治安都比想像中好，在火車站不見有大群人圍住你乞錢或偷東西。主要景點亦有許多警察巡查，民居反而較少。旅遊書更教在火車上要將行李箱放在身邊，但事實上你是無可能這樣做，亦無需這樣做，之後會再講下。或許我們較幸運，行程中亦沒有遇上小偷。所以只要自己提高驚覺，抓手自然無機可乘。我想扒手到處都有，只在乎自己有多小心，個人認為意大利的小偷不比大陸強，哈哈！~

指定景點：比薩斜塔

意大利的海岸線

威尼斯著名的面具

要杯Espresso嗎？



業績簡評—中信國際電訊(1883)

前稱中信1616的中信國際電訊(1883)，還是喜歡之前的名字，但真的不知1616何解呢？

簡評如下：

• 收入有14億9160萬，增加15.5%
• 利潤有2億3380萬，上升29.8%
• 毛利率是15.6%，上年是13.9%，但今年多了澳門電信收益。
• 每股盈利$0.098，增加14%
• 派$0.024息

四大業務概要：

• 話音服務：營業額有9億2400萬，上升17%，佔收入60%。
• 短信服務：營業額有1億6800萬，上升11%，佔收入11%。
• 移動增值服務：營業額有7710萬，上升17.2%，佔收入0.05%。
• 數據業務：營業額有3億2210萬，上升13.5%，佔收入21%。

其他收入：

• 澳門信電的20%權益開始入帳，有7700萬，佔公司利潤約32%
• 因現金減少，只有3億，故利息收入大減。
• 但匯兌卻由虧轉盈。

評價：

• 業績收入增加因是澳門電信的收益帶動，本業利潤無太大增長，話音業務更出現量跌價升現象，反映用量有減少情況。
• 現金有3億，流動負債因收購行動而增加至7億，但計及資產淨值則有30億，無借貸。
• 此公司是母親大人IPO時已買入，故自已一直有跟進，股價過去半年跌穿$2，走勢不好。
• 自己一直當其用來收息的，利息還可以，主業增長欠奉無驚喜，但較穩定，因有國家及母公司撐。
• 但要留意澳門業務全面入帳後，增長便不會大增，下次業績或許還有一次較好的增長，但過後信相又回復平穩。小小的澳門，電信業務可以期待有多大增長呢？
• 公司本身的業務亦不可過於期待，在網絡時代，長途電話只會越來越式微。但母公司有意將其打造成電信旗艦，相信注資仍會有，個人較期待公司可以增持澳門業務或一些內地的專營業務。但現在現金已大為減少了，都被母公司吸了去撲火，不知下次注資會在何時。
• 總括而言，公司業績平穩，但走勢向下，不會是短炒之選。如要收息或長線，亦建議小注，待下降趨勢回穩後再加碼，其正常P/E約12倍。亦要留意派息會否因現金減少而相應減低。

外遊返港遇股災

去了兩個星期渡蜜月，開心放假的同時，發生股市大跌，跌幅很驚人，有熊出沒的味道。自己的組合亦無話可說的大跌，有排等。唯一可幸是發生時不在港，心理壓力相對低，既然發生了，唯有想辦法去應對啦。遲些再睇睇些年報及評論，仲要適應可時差同埋股價的改變。

近日操作 22/7/2011

先談大市，市況不明朗，十分波動，升跌都是受到消息左右，好像今日就因歐債及美債見起色就彈左400多點。所以近日的操作以短打為主，多做波幅及組合操作。

操作如下：

1. 於$16.26買入1000股百麗(1880)，是小試牛刀，第一次買它。走勢上是穩步向上，慢慢來的，看突破上次高位及配合市況會增持。
2. 於$37.6買入1000股六福(590)，並於$38.6安止賺盤賣出，隔日波幅有餐茶本算不錯。原本都是用本做波幅炒的，但破突後一直升到無朋友，賺少幾千。此股我只能說和它有緣無份，每次都是賺得少少而又錯過大升的。所以我都幾信人夾股緣的。
3. 於$15.88買入2000股中建材(3323)，重投懷抱，只想炒反彈，今日已升到$16.6，看下週市況而決定賣價。
4. 於$4.93追入4000股利信達(738)，揼心口地由$4.45掛到$4.93無入到，希望生生性性突破上揚，看來動力不錯，希望金手指繼續努力。
5. 於$12.38買入2000股數碼通(315)，首次介入。因Apple業績引來憧憬，但成交不多，所以走勢上仍未掌握，買入點亦顯得有點衝動。希望重新引起注意，慢慢會好過來。反之同業和記(215)已突破橫行位，質地較好的315希望生性。
6. 於$1.53追入10000股英皇珠寶(887)，因見大成交欲突破高位，加上六福炒到咁，希望受到關注，短炒一下，不能突破就走人。寫時發覺，原來出左盈喜，唔怪得成交咁強，原來有內線。

近日買入的都是價錢較高的股票，心態上好像有少少改變。
一開始炒股時只買仙股、毫子股，總是想以小博大，買入數量都是萬幾蚊，博起碼三成利潤，並終日沉醉於技術分析及睇財演推介。
經過金融海潚後，一度無心戀戰，亦蝕了不少。慢慢上網睇博客及睇書後，開始掌握基本分析及技術分析。亦慶幸有上網睇blog，學到不少實用知識，包括從林奇、老師、味皇、湯財、黃師傅、大口仔、會計仔、Cup cup、老占、偉哥、金一、New sir、拔拔、維斯、clcheung等(排名不分先後)從他們身上學到不少實用東西，勝過經歷幾場股災！
因此，經過09、10的努力和試驗，慢慢亦將之前蝕的錢追回而有突。當然，自己的回報不算很突出，但總能平穩發展，買回信心，這亦使自己由買毫子股轉向買蚊型股。
開始買蚊型股時的確不太慣，投入金額亦相應增加，追求回報亦下調至10%，不再重視賭博性的買賣，轉向穩步突擊。逐漸地關注二、三線股，不再留意老千股。
近月況市的反覆無定向亦使自己有所學習，學到要更為有耐性、重視時機，亦正如new sir所說，沒有10天線買不到的股票，不用高追。當然，從cup sir身上亦學到重要的技術分析，能避過雙頂、追上突破。當然最重要是嚴守止蝕，這是十分難學到的神功，自己仍在學習。
二、三線股的洗倉潮亦學到分散投資的重要性，開始將部份資金投入到一些重型、穩定的股票，分散風險。
總結短短的炒股生涯，明白到止蝕、分散風險是投資首要！其次才是追求更大利潤。
亦要學會謙卑，它會使你更進步。

即市操作 19/7/2011

洗白白…個市指數跌幅唔大，但黎兩日絕對係二、三線股洗白白的大日子，東岳、中建材、信義玻璃、聯塑、各種水泥、龍工、大昌行、南車等，不能盡錄！

所以黎兩日自己沽貨都沽到手軟，心理上亦陷入負面，不知是否要轉勢呢？

操作如下：
於$8.41沽清189，由大賺變小賺。
於$27.1沽清358，小賺，見市況如此都是獲左利先，有機再買過。
於16.4沽清3323，今日穿之前個頂，止賺了。有點可惜，或許自己和它產生了感情…
於7.37急沽868，今日突然大跌，追住黎沽，大可惜了，由賺變蝕。
於22.45買多手2388，長線的。

大幅度沽貨都係驚個市，指數無跌而二、三線股跌，我認為是指數成份股本身已跌無可跌，反而之前大升的二、三線股則成為重估的對象。個市成交細，無咩方向，所以搞到咁。無性格的市況是最難玩的，增持現金是較為安全的做法。看來要到外圍玩完野之後，市況先會好轉，現在唯一可做就是繼續物色有潛質的股票。

一週操作回顧 14/7/2011

近排懶左，少左post新文章添。可能因為結左婚，身心俱疲，都無咩心機寫野，每日都好似好忙咁，雖然唔知忙咩！

回歸正題，今週股市真波動，大升大跌，受外圍的影響好深，一時歐豬，一時美債，再一時內地銀根，無論對新手老將都係個挑戰。自己在這個波動市中亦因過於樂觀，而顯得有點進退失據，今後要更為謹慎。

操作有以下：
1. 於$3.97沽農行(1288)，這已是上週的操作，見其穿$4便放了，現在1288的表現亦十分反覆，沽了亦算是安心，賺了餐下午茶啦。
2. 即日買賣國美(493)，是蝕了餐飯的，見破位買，又跌穿頂放，十分進退失據的操作。主因是自己過於樂觀，沒細心了解便衝動買了，跌穿了只有快手沽......
3. 又於同日同時不小心掛了$10.28買入海爾(1169)，又是博其穿頂，很可惜...沒有即日賣出，變成了蟹貨。又是因自己沒作好工夫，衝動而又無止蝕。

至於持股方面，東岳(189)今日出現大跌，但仍會持有，基本面甚佳，小心不要被震走，聽信太多消息會使自己失去方向。中建材(3323)亦曾跌近$1，可惜無錢再加注，所以不要太早買晒d錢！之前買入的江西銅(358)、中銀香港(2388)、信義玻璃(868)及南車(1766)都因太心急而買貴了，可惜！要好好訓練自己的耐性，總是太心急了！近來的操作不太好，而停一輪先，好好冷靜一下。

近期信相這四字會頗合適：戒急用忍！